¿Cómo funcionan las Bolsas Españolas desde dentro?

¿Alguna vez te has preguntado cómo funciona realmente la bolsa española? Más allá de ver en las noticias si el IBEX 35 sube o baja, detrás hay toda una maquinaria regulada al milímetro que garantiza el buen funcionamiento del mercado. En este artículo te voy a contar cómo funcionan las bolsas españolas desde dentro, quién las gestiona, cuáles son sus horarios, cómo se ejecutan las órdenes, cómo se liquidan las operaciones y otros detalles que te van a ayudar a entender mucho mejor el ecosistema bursátil español.

¿Qué es exactamente una bolsa de valores?

Antes de entrar en faena, conviene recordar qué es una bolsa de valores. Básicamente, es un mercado organizado y regulado donde se compran y venden valores financieros como acciones, bonos, ETF o derivados. Su función principal es poner en contacto a inversores y empresas para canalizar el ahorro hacia la financiación de compañías, permitiendo a su vez a los inversores obtener rentabilidad.

En España, cuando hablamos de “la bolsa”, solemos referirnos a la Bolsa de Madrid, pero hay cuatro bolsas de valores oficiales.

¿Cuántas bolsas hay en España y dónde están?

España cuenta con cuatro bolsas de valores:

• 📍 Bolsa de Madrid (la más grande y conocida).
• 📍 Bolsa de Barcelona.
• 📍 Bolsa de Bilbao.
• 📍 Bolsa de Valencia.

Cada una tiene su propia sede física, aunque desde la implantación del mercado electrónico (SIBE) todas están interconectadas y funcionan como un único mercado nacional. Es decir, si compras acciones de Iberdrola, da igual que se “negocien” en Madrid o Bilbao, la operación se ejecuta en el mismo sistema.

¿Quién gestiona las bolsas españolas?

La gestión de las bolsas españolas corresponde a Bolsas y Mercados Españoles (BME), que desde 2020 forma parte del grupo suizo SIX. BME se encarga de:

✅ Administrar el mercado bursátil español.
✅ Supervisar la negociación de valores.
✅ Organizar las subastas y gestionar los índices (como el IBEX 35).
✅ Garantizar la transparencia y correcta formación de precios.

Dentro del ecosistema BME también están:

• MEFF, mercado de derivados.
• BME Clearing, la cámara de compensación.
• Iberclear, el depositario central de valores encargado de la liquidación y el registro.

¿Cuáles son los horarios oficiales de la bolsa española?

La bolsa española tiene un horario continuo, similar al de la mayoría de mercados europeos:

🕘 9:00 a 17:30 (hora peninsular española).

Pero ojo, porque antes y después del horario principal se producen las llamadas subastas de apertura y cierre.

🔄 Subasta de apertura

• ⏰ Desde las 8:30 hasta las 9:00.
• Se recopilan órdenes sin ejecución inmediata.
• Se calcula un precio de equilibrio que maximiza el volumen negociado.
• A las 9:00 se publica el precio resultante y se ejecutan las órdenes compatibles.

🔄 Subasta de cierre

• ⏰ Desde las 17:30 hasta las 17:35 (prorrogable con un “random end” de hasta 30 segundos adicionales).
• Sirve para fijar un precio de cierre representativo, reduciendo la volatilidad de los últimos minutos.

Estas subastas son muy importantes para inversores institucionales, ya que concentran mucha liquidez.

¿Cómo se ejecutan las órdenes en la bolsa española?

Desde 1995, la bolsa española funciona mayoritariamente a través del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), que es un sistema electrónico de negociación continua.

Así es como se ejecuta una orden:

1️⃣ El inversor lanza una orden (por ejemplo, compra de 100 acciones de Santander a mercado) desde su bróker.
2️⃣ La orden entra al libro electrónico de órdenes del SIBE, donde se cruzará con órdenes opuestas (ventas).
3️⃣ El sistema ejecuta automáticamente la transacción según prioridad precio-tiempo (primero el mejor precio, y a igualdad de precio, la orden más antigua).

Así, en menos de un segundo, la orden queda ejecutada y el inversor recibe la confirmación.

¿Qué tipos de órdenes existen en la bolsa española?

En el sistema oficial español (SIBE) se admiten tres tipos principales de órdenes:

• Órdenes a mercado: se ejecutan de inmediato al mejor precio disponible.
• Órdenes limitadas: establecen un precio máximo (compra) o mínimo (venta) y solo se ejecutan si se alcanza.
• Órdenes por lo mejor: entran sin precio, se convierten automáticamente en una orden limitada al mejor precio del lado contrario y, si no se ejecutan totalmente al momento, se cancela la parte pendiente.

Además, muchos brókers ofrecen órdenes condicionadas como los famosos “stop loss” o “stop limit”, que no son tipos oficiales del mercado, sino instrucciones automáticas que el bróker convierte en órdenes a mercado o limitadas cuando el precio alcanza el nivel fijado.

¿Cómo se realiza la liquidación y compensación?

Una vez ejecutada la orden, llega el proceso llamado post-trading, donde se garantiza que:

• El comprador recibe los valores.
• El vendedor recibe el dinero.

En España este proceso se hace a través de Iberclear, el depositario central, y de BME Clearing, la cámara de contrapartida central (CCP).

• La compensación (matching de operaciones) se hace en el día T (día de ejecución).
• La liquidación se realiza habitualmente en T+2, es decir, dos días hábiles después. Así, si compras acciones el lunes, el miércoles tendrás oficialmente los títulos en tu cuenta.

Este sistema está diseñado para minimizar el riesgo de contrapartida, ya que la cámara de compensación actúa como comprador frente al vendedor y viceversa, garantizando la operación incluso si una parte quiebra.

¿Cómo se garantiza la transparencia y la supervisión?

Además de BME, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es la entidad pública encargada de supervisar e inspeccionar los mercados de valores en España.

La CNMV vela por que:

✅ Se cumpla la normativa europea y española.
✅ No haya abusos de mercado (por ejemplo, manipulación o uso de información privilegiada).
✅ Las empresas cotizadas proporcionen información periódica y relevante.

¿Qué índices son los principales en España?

El más famoso es el IBEX 35, el índice que agrupa a las 35 compañías más líquidas y de mayor capitalización del mercado español. Es revisado cada seis meses por un comité técnico.

Además hay otros índices relevantes:

• IBEX Medium Cap (para medianas compañías).
• IBEX Small Cap (para pequeñas).
• Índices sectoriales (bancario, energético, etc).

Estos índices no son solo un “termómetro”, también sirven para que muchos fondos y ETF se indexen o los utilicen como benchmark.

¿Qué pasa con las OPVs y ampliaciones de capital?

La bolsa no solo sirve para comprar y vender acciones ya existentes. También es el lugar donde se realizan OPVs (Ofertas Públicas de Venta) y ampliaciones de capital, permitiendo a las empresas captar financiación directamente del mercado.

• En una OPV, la empresa pone a la venta acciones nuevas o existentes para que inversores puedan adquirirlas y se fije un precio inicial.
• En una ampliación de capital, una empresa ya cotizada emite más acciones para captar dinero, normalmente dando derechos preferentes a sus actuales accionistas.

¿Cómo puede invertir un particular en la bolsa española?

Hoy en día, invertir es tan fácil como abrir una cuenta en un bróker online, enviar dinero y lanzar órdenes desde el móvil. Los brókers envían esas órdenes al SIBE y actúan como intermediarios entre tú y el mercado.

No obstante, conviene recordar:

👉 Todos los inversores pagan comisiones (de intermediación, custodia, cánones de bolsa).
👉 En España, el mercado aplica un impuesto a transacciones financieras (ITF) para compras de acciones españolas de empresas con capitalización superior a 1.000 millones de euros.

Otros datos curiosos que quizás no sabías

• El Palacio de la Bolsa de Madrid (1884) es uno de los edificios más bonitos de la ciudad, pero hoy el parqué físico prácticamente no tiene actividad.
• La mayor parte de las operaciones se hacen en milisegundos por algoritmos automáticos.
• A veces oirás “mercado primario” (cuando la empresa vende acciones directamente) y “mercado secundario” (cuando los inversores las compran y venden entre sí, que es lo habitual).

Conclusión: un engranaje invisible pero fundamental

Como ves, la bolsa española es mucho más que un panel de precios que suben y bajan. Es un complejo ecosistema tecnológico, jurídico y económico que permite canalizar el ahorro hacia la economía productiva, facilitando que empresas se financien y que inversores puedan obtener rentabilidad.

Entender cómo funciona por dentro te da una ventaja enorme, tanto para invertir con más seguridad como para apreciar el valor que aporta a la economía. Así que la próxima vez que escuches “el IBEX sube un 2%”, sabrás todo lo que hay detrás de ese pequeño titular.